又一家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債。6月16日，北京商報(bào)記者注意到，據(jù)中國貨幣網(wǎng)日前披露，海爾消費(fèi)金融有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海爾消費(fèi)金融”）計(jì)劃發(fā)行2025年第一期金融債券，本期債券規(guī)模為10億元，期限為三年期固定利率品種。

這也是海爾消費(fèi)金融年內(nèi)融資“補(bǔ)血”的又一舉措，此前，海爾消費(fèi)金融已于2025年3月發(fā)行了15億元資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）。談及年內(nèi)融資規(guī)劃，海爾消費(fèi)金融方面回應(yīng)北京商報(bào)記者表示，本年度匹配公司經(jīng)營目標(biāo)需要，將推動(dòng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及金融債的常態(tài)化發(fā)行。

再發(fā)10億元金融債

根據(jù)金融債發(fā)行公告，海爾消費(fèi)金融本期債券由主承銷商組織承銷團(tuán)，擬通過簿記建檔、集中配售的方式在全國銀行間債券市場(chǎng)面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行。本期債券將在6月18日—20日發(fā)行，發(fā)行期限為三年，最小認(rèn)購金額為人民幣1000萬元，債券按年付息，到期一次還本。

另根據(jù)同日發(fā)布的評(píng)級(jí)報(bào)告，海爾消費(fèi)金融本期債券評(píng)級(jí)結(jié)果為AAA。

發(fā)行信息顯示，海爾消費(fèi)金融由海爾集團(tuán)作為主發(fā)起人，于2014年12月正式成立，是我國首家由產(chǎn)業(yè)發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)融結(jié)合消費(fèi)金融公司。公司股東包括海爾集團(tuán)、紅星美凱龍、浙江逸榮投資、北京天同賽伯信息科技等，持股比例分別為49%、25%、16%以及10%。

近兩年來，海爾消費(fèi)金融在融資“補(bǔ)血”方面動(dòng)作頻頻。據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2024年全年，海爾消費(fèi)金融共計(jì)發(fā)行三期ABS，累計(jì)規(guī)模達(dá)到46.5億元；發(fā)行一期金融債券，規(guī)模為15億元。不僅如此，2024年9月，海爾消費(fèi)金融還完成了新一輪增資，公司注冊(cè)資本從15億元變更為20.9億元，增長(zhǎng)比例接近40%。

本次金融債發(fā)行，也不是海爾消費(fèi)金融年內(nèi)首次開展外部融資。2025年3月，海爾消費(fèi)金融發(fā)行“25夠花1A/1B/1C”三期ABS，合計(jì)規(guī)模達(dá)15億元。

對(duì)于本次金融債發(fā)行募集資金用途以及對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，海爾消費(fèi)金融方面回應(yīng)北京商報(bào)記者稱，本期債券募集資金主要用于補(bǔ)充公司中長(zhǎng)期資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步促進(jìn)主營業(yè)務(wù)發(fā)展，提升普惠金融服務(wù)能力。

海爾消費(fèi)金融方面指出，通過降低資金成本、延長(zhǎng)負(fù)債期限、補(bǔ)充資本實(shí)力，助力了線上線下業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張。近年來，公司持續(xù)豐富融資渠道，提升融資規(guī)模，支持公司資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮表示，今年以來，已有多家消費(fèi)金融公司以發(fā)行金融債、ABS的方式進(jìn)行“補(bǔ)血”，有助于夯實(shí)機(jī)構(gòu)自身負(fù)債端實(shí)力，同時(shí)也能夠借助此類公開發(fā)行渠道來獲取更加低成本的資金，從而將利率優(yōu)勢(shì)逐步傳導(dǎo)至資產(chǎn)端。

博通咨詢首席分析師王蓬博指出，增資、發(fā)行ABS和金融債等動(dòng)作，說明海爾消費(fèi)金融正在積極增強(qiáng)自身的資本實(shí)力，增資、發(fā)行ABS和金融債都有助于提升資金使用效率，降低融資成本。特別是通過發(fā)行金融債券，海爾消費(fèi)金融可以獲得中長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源，有利于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

將重啟家電場(chǎng)景分期

與融資規(guī)模擴(kuò)大同步而來的，是海爾消費(fèi)金融業(yè)績(jī)規(guī)模的擴(kuò)張。綜合消費(fèi)金融整體經(jīng)營表現(xiàn)，2024年行業(yè)機(jī)構(gòu)營收座次迎來“大洗牌”。其中，海爾消費(fèi)金融2024年?duì)I收、凈利雙雙增長(zhǎng)，營收居于行業(yè)前十名之列。

隨著金融債券發(fā)行，海爾消費(fèi)金融也對(duì)近年來的經(jīng)營情況進(jìn)行了詳細(xì)披露。數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年和2024年度，海爾消費(fèi)金融營業(yè)收入分別為17.1億元、24.9億元以及31.68億元，凈利潤分別為2.74億元、3.65億元和4.45億元。

截至對(duì)應(yīng)報(bào)告期末，海爾消費(fèi)金融資產(chǎn)總計(jì)分別為211.25億元、262.67億元和293.48億元；公司貸款余額分別為207.11億元、255.28億元以及279.82億元，其中線下場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)貸款余額分別為19.47億元、26.88億元和50.64億元。

透過發(fā)行公告，也能看出海爾消費(fèi)金融在業(yè)務(wù)布局上的規(guī)劃思路。具體來看，海爾消費(fèi)金融主營業(yè)務(wù)包括線上現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)和線下場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)，線上包括“夠花”等信用貸款產(chǎn)品，線下則主要是教育、租房等場(chǎng)景分期。海爾消費(fèi)金融還提到，未來將重啟家電場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)，加強(qiáng)與集團(tuán)的業(yè)務(wù)協(xié)同，探索場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

線上現(xiàn)金貸款是海爾消費(fèi)金融主要業(yè)務(wù)，在2024年占比達(dá)到81.9%。線上現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)中，海爾消費(fèi)金融主要包括自營業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，自營業(yè)務(wù)主要通過海爾消費(fèi)金融自有App平臺(tái)及海爾集團(tuán)各生態(tài)入口布局金融服務(wù)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)即與第三方平臺(tái)合作發(fā)放貸款。

自2020年以來，海爾消費(fèi)金融加大線上業(yè)務(wù)的投放力度，并且持續(xù)提升自主獲客能力。按照披露數(shù)據(jù)計(jì)算，截至2022年、2023年和2024年末，海爾消費(fèi)金融自營業(yè)務(wù)發(fā)放的貸款占公司總發(fā)放的貸款比重分別為59.12%、66.41%、79.46%。

值得一提的是，早前在監(jiān)管要求下，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款利率壓降至24%以下。但結(jié)合北京商報(bào)記者過往調(diào)查來看，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過助貸平臺(tái)發(fā)放的貸款多高于24%水平，疊加擔(dān)保費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等成本，也讓不少消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)陷入到高利貸的質(zhì)疑中。

在發(fā)行公告中，海爾消費(fèi)金融方面提到，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)一般會(huì)增加融資擔(dān)?；蚱渌L(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，以維持整體資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，截至2023年末及2024年末，公司線上現(xiàn)金貸款中擔(dān)保貸款余額分別為63.34億元和78.35億元。

通過助貸平臺(tái)發(fā)放的貸款年化利率是否有上限要求？融資擔(dān)保等綜合費(fèi)用是否計(jì)入貸款成本？對(duì)此海爾消費(fèi)金融僅指出，助貸平臺(tái)發(fā)放的貸款產(chǎn)生的融資擔(dān)保等費(fèi)用計(jì)入貸款成本，合作助貸平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻主要圍繞機(jī)構(gòu)是否有良好的資信和行業(yè)地位、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、商業(yè)信譽(yù)、技術(shù)實(shí)力、客戶信息保護(hù)能力、風(fēng)控管理、合規(guī)管理能力以及良好的售后服務(wù)能力等指標(biāo)。

在蘇筱芮看來，海爾消費(fèi)金融自營業(yè)務(wù)占比擴(kuò)大，一方面能夠抵御外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、降低合作業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的運(yùn)營成本，另一方面，在助貸新規(guī)逐步落地生效的大背景之下，也能夠減少合作業(yè)務(wù)相關(guān)的監(jiān)管、客訴等不確定性。

蘇筱芮提醒，在選取合作助貸平臺(tái)時(shí)，作為持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)需要厘清雙方權(quán)責(zé)分工，選擇技術(shù)水平、轉(zhuǎn)化效果、合規(guī)水平較高的合作機(jī)構(gòu)，對(duì)客訴率高、存在誘導(dǎo)貸款甚至暴力催收等情形的機(jī)構(gòu)保持遠(yuǎn)離。

常態(tài)化發(fā)行金融債等

發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)方面，發(fā)行公告披露，報(bào)告期內(nèi)，海爾消費(fèi)金融不良貸款率分別為2.35%、2.34%和2.15%；資本充足率分別為11.58%、10.75%和11.28%；撥備覆蓋率分別為199.34%、194.01%和179.3%。

此外，海爾消費(fèi)金融方面披露，2024年由于業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)及資產(chǎn)質(zhì)量承壓，公司撥備計(jì)提水平有所提升，全年計(jì)提貸款減值損失16.1億元，同比增長(zhǎng)20.77%。而2022年、2023年末，這一數(shù)據(jù)分別為10.3億元、13.39億元。披露信息顯示，信用減值損失不斷提升主要系隨著公司資產(chǎn)規(guī)模大幅提升而相應(yīng)計(jì)提足額的撥備金額，確保風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足。

對(duì)于從業(yè)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，融資帶來的充足資金儲(chǔ)備是穩(wěn)健經(jīng)營的重要保障。自2023年“開閘”以來，作為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)融資的重要手段，越來越多的從業(yè)機(jī)構(gòu)參與到金融債券發(fā)行中。

2025年以來，金融債券發(fā)行依舊火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，在海爾消費(fèi)金融發(fā)行本期金融債券前，年內(nèi)已有尚誠消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融、寧銀消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融等從業(yè)機(jī)構(gòu)，合計(jì)發(fā)行106億元金融債券。

對(duì)于后續(xù)融資規(guī)劃，海爾消費(fèi)金融方面指出，本年度匹配公司經(jīng)營目標(biāo)需要，將推動(dòng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及金融債的常態(tài)化發(fā)行。

蘇筱芮表示，從期限來看，發(fā)債項(xiàng)目一般以三年為主。持牌消費(fèi)金融通過金融債融資，能夠在資產(chǎn)端獲得穩(wěn)定的資金來源。而從利率來看，今年以來的發(fā)債融資利率最低已至2%以下，對(duì)于持牌消費(fèi)金融公司降低資金成本是為利好，預(yù)計(jì)年內(nèi)將有更多消金機(jī)構(gòu)選擇發(fā)行金融債。

“金融債融資可獲得低成本的中長(zhǎng)期資金，有助于穩(wěn)定資金成本。鑒于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及資金需求，預(yù)計(jì)年內(nèi)會(huì)有更多消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)傾向于通過發(fā)行金融債券來滿足資金需求。”王蓬博補(bǔ)充道。

北京商報(bào)記者 廖蒙